지속가능 성장률 공식: 내 성장의 천장 찾기.
지속가능 성장률 공식은 네 가지를 곱한다. 이익률, 회사에 남기는 이익의 비율, 자산 회전율, 그리고 레버리지다. 로버트 히긴스가 1977년에 내 돈만으로 낼 수 있는 최대 성장 속도로 정리했다. 하지만 결과는 법칙이 아니라 추정치로 다뤄라.
네 숫자를 곱하기.
그렇다면 한 푼도 끌어오지 않고 내 사업은 얼마나 빨리 클 수 있을까? 히긴스는 숫자 하나로 답했다. 이것이 회사 성장 속도 한계다. 먼저 이익률을 구해라. 그다음 이익 가운데 회사 안에 남기는 비율을 구한다. 또한 자산 한 단위가 매출을 얼마나 만드는지 더한다. 마지막으로 그 자산 중 남이 대 주는 몫이 얼마인지 더한다.
지속가능 성장률 공식 계산 예시.
매출 이백만에 순이익 십이만인 작은 제조업체를 보자. 이익률은 육 퍼센트다. 삼만이 배당으로 나가므로 사분의 삼이 회사에 남는다. 팔십만의 자산은 두 바퀴 반을 돈다. 그리고 사십만의 자기자본이 레버리지 이를 만든다. 모두 곱하면 이십이 점 오 퍼센트가 나온다.
이 회사는 한 푼도 끌어오지 않고 매년 매출을 이십이 퍼센트 늘릴 수 있다. 하지만 내 돈만으로 그보다 빨리 가면 없는 현금을 쓰게 된다. 이것이 이익을 내는 회사도 무너뜨린다.
이 숫자가 속도 제한이 아닌 이유.
히긴스 성장 모형은 정적이다. 이익률, 자산 효율, 레버리지, 배당이 그대로라고 가정하고, 물가 상승도 없다고 본다. 그런데 네 규모의 사업에서는 그중 어느 것도 오래 머물지 않는다. 예를 들어 기계 하나를 사면 일 년 동안 가동률 사십 퍼센트에 머물 수 있다. 그래서 지속가능 성장률 공식은 예측이 아니라 진단 도구로 쓰인다.
오늘 밤 지속가능 성장률 공식을 돌려 보자.
이익률, 남기는 이익의 비율, 자산 대비 매출, 자기자본 대비 자산을 뽑아라.
네 숫자를 곱한 다음, 결과를 규칙이 아닌 추정치로 적어 둬라.
책 속에서.
그것이 그 회사의 천장이고, 네 회사도 하나 갖고 있다. 그 회사는 한 푼도 조달하지 않고 영원히 연 이십이 퍼센트씩 매출을 키울 수 있으며, 자기 돈으로 그보다 빨리 가려는 순간 갖고 있지 않은 현금을 먹기 시작한다. 그것이 어떤 모습인지는 이 장에서 이미 안다. 이름이 있고, 그것이 수익 나는 회사들을 죽인다.
창업하고 싶지만 돈이 없다, 10장: 성장 고리
지속가능 성장률 공식에 관한 질문.
지속가능 성장률 공식은 무엇을 잴까?
사업이 스스로 만든 돈만 쓰면서, 정해 둔 재무 방침과 맞는 연간 매출 증가율을 잰다.
이 성장 천장은 누가 만들었을까?
재무학자 로버트 히긴스가 1977년 Financial Management에 발표했다.
결과를 완전히 믿어도 될까?
아니다. 모형이 정적이고 물가 상승이 없다고 가정하므로, 네 엔진에 대한 정직한 추정치로 읽어라.
이 장 전체 읽기.
이 레슨은 10장 “성장 고리”의 한 부분만 다룬다. 책에서는 전체 근거와 이야기, 모든 연습 문제까지 더 깊이 살펴본다.
